国资研究

　　组建国有资本投资运营公司、完善平台机制、为功能性平台配备市场化抓手……从日前举行的地方“两会”和一些公开举措看，2018年地方国资投资运营平台的角色会进一步强化，操作方式会更加灵活，推动国资监管从“管企业”加快向“管资本”转变。

2017上海国资高峰论坛上，国务院国资委改革办副局长周巧凌表示，当前中央明确提出“推动国有资本做强做优做大”，这和之前的“国有企业做强做优做大”相比，是改革发展理念和方式的重大变革。

　　“一方面来说，反映了国有企业更加清晰的发展目标和定位，不是单纯地做大，而是在发展质量上做文章。另一方面，再次强调了国资监管应加快从管企业向管资本转变。”周巧凌说，随着混合所有制改革的深入，未来国有企业将更多以混合多元的形式存在。一个企业的国有股占多大比例可以称之为国有企业，在实践中将变得更加难以界定。但对资本而言，国有与非国有的界限是十分清晰的，也很好判断。

　　在从“管企业”向“管资本”转变的过程中，国有资本投资运营公司发挥着重要作用。

　　2018年年初，陕西省首家国有资本投资运营公司——陕西投资集团有限公司正式揭牌成立。陕西投资集团表示，将为陕西省国企改革，特别是完善适合国有资本投资和运营的体制机制进行有益探索。

　　重庆市政府工作报告表示，2018年将完善国有资产管理体制，推进经营性国有资产集中统一监管。改革国有资本授权经营体制，深化投资运营公司试点。

　　作为国内率先试点国资投资运营公司的区域，上海目前已拥有上海国际集团和国盛集团两大国资平台。上海市国资委党委副书记肖文高表示，2017年通过参与企业改革，创新金融产品，两大平台盘活的存量资产价值大约是116亿元。

    从目前情况看，地方国资投资运营平台的运作方式越来越灵活。2017年底，上海国盛集团牵头成立了上海国企改革发展股权投资基金。总规模500亿元，首期募资200亿元。“未来国盛集团作为国有资本投资运营的功能性平台，国改基金作为市场化操作平台，共同发力，互为支撑。” 国盛集团董事长、上海国有资本运营研究院院长寿伟光说。

　　随着各地深化国有资本投资运营公司的试点，推动国有资本做强做优做大的路径日渐清晰。

　　周巧凌表示，从今后的改革方向看，一是放活国有资本，通过科学界定国有资本所有权与经营权的边界，更好地落实企业经营自主权。二是管好国有资本，牢牢把住防止国资流失这条红线，形成分工明确、协同配合的国资监管体系，加强党对国企的领导。三是优化国有资本，坚持以供给侧结构性改革为主线，围绕服务国家战略，进一步优化国有资本投向。四是放大国有资本，既实现国有资本总量扩张，更实现质量提升，不断增强国有资本的影响力、带动力、控制力。

　　“从相对固化的国有资产，到非常灵活的国有资本。在这个转变过程中，国有资产的流动性增强了，会提升整个经济体的活力。”上海国企改革发展股权投资基金管理公司负责人周道洪说，2017年中国联通(6.220, 0.09, 1.47%)集团层面的混改，是一个标志性事件。随着国企降杠杆的推进，会有越来越多的国企通过混改引入社会资本，在降低负债率的同时，改善公司治理，释放巨大的市场价值。

　　要实现这些目标，当前的挑战在于如何深化国有资本授权经营体制改革。“现在要探索的，不仅是上面肯不肯授权，还有中间会不会接权。”中国企业研究院首席研究员李锦说，设立国资投资运营公司的目的是在政府和企业之间设置隔离层，避免前者对后者的直接干预。但在实践中，相当一部分平台公司是由政府经济管理部门、行业性公司改制设立的，行政管理色彩没有根除，不能完全按照市场的需求进行运作。解决这个问题，是2018年国企改革的看点之一。